中信證券：風機大型化驅動下 風電軸承國產化有望加速

　　智通財經APP獲悉，3月24日，中信證券發布研究報告稱，風電軸承作為風電核心零部件，具有高技術壁壘、高附加值的特征。隨著風電進入平價上網階段，風電行業高景氣度仍將維持，預計2025年國內/全球的風電軸承行業空間分別達到225億元/480億元，對應2021-2025年CAGR分別為15%/11%。目前風電主軸尤其是大MW主軸軸承國產化率仍然處于較低水平，風機大型化帶來的國產化加速，有望給風電軸承行業帶來阿爾法收益。建議關注憑借技術優勢率先實現大MW進口替代的風電主軸軸承龍頭新強聯?！　≈行抛C券主要觀點如下：　　風電設備零部件中，風電軸承是國產率低、附加值高的核心環節。　　風電軸承可以分為偏航軸承（連接機艙和塔筒）、變槳軸承（連接葉片和輪轂）以及主軸軸承（支撐主軸）。目前偏航變槳軸承的國產化率已經較高，主軸軸承由于對工作強度、壽命和穩定性的要求較高，目前3MW以上主軸產品的國產化率非常低。從價值量來看，2020年風電軸承占風力發電機組成本約5%-10%，對應單W價值量為0.14元，毛利率水平約30%，技術壁壘更高的主軸軸承毛利率約40%。　　風電高景氣有望持續，全球風電軸承行業空間到2返回搜狐，查看更多

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