風電齒輪箱：風電產業鏈高價值核心環節

伺服減速機

風機大型化導致其零部件制造難度增加，供給側被動出清，毛利率較常規產品提高20PCT左右。風電產業鏈價值量來看，塔筒、葉片、齒輪箱價值量依次最高。

風電齒輪箱環節，受益于風機大型化帶來的需求提升，機組大型化趨勢的供應商有望加速市占率提升。

據中國高速傳動預計，2021-2025年中國、全球風電齒輪箱市場規模CAGR分別為15%、12%，2020年，國內外風電齒輪箱市場規模都得到了大幅度的提高。風電

齒輪箱是雙饋風機的核心部件，主要用于將風輪的轉動傳遞給發電機使之運轉。由于風輪的轉速很低，通常需要依靠齒輪箱來增加轉速。風電機組安裝之處往往自然條件較為惡劣，若齒輪箱發生故障，修復很困難，所以其可靠性要求比一般機械高很多。

不同形式的風力發電機組有不一樣的要求，齒輪箱的布置形式以及結構也因此而異。在風電界水平軸風力發電機組用固定平行軸齒輪傳動和行星齒輪傳動最為常見。

國內陸上風電方面，目前排名第一的金風科技以及第三的明陽智能分別采用直驅和半直驅的技術路線，未來風機市場集中度有望提升，可能削弱對齒輪箱的需求。

相比省去了齒輪箱的直驅傳動系統，半直驅雖然還帶有齒輪箱，但齒輪箱傳動比相對雙饋機組大幅下降，在相同功率等級下，齒輪箱的傳動比越低，往往對應著更小的齒輪箱重量。減速機

齒輪箱競爭格局相對集中，CR5達到80%以上。

高精密行星減速機

根據全球風能協會統計，風電齒輪箱前三大供應商（中國高速傳動、采埃孚、威能極）合計市占率達68%，海外企業在海外市場仍有較高份額。

全球風電齒輪箱企業占率情況（2019年）：

高精密行星減速機

我國主要有三大風電齒輪箱制造公司：南京高精齒輪箱有限公司(中國高速傳動)、重慶齒輪箱有限責任公司(中國重工之子公司)以及杭州前進齒輪箱集團。三家均為上市公司或者上市公司之子公司。

以中國高速傳動（南高齒）為代表的國內先進風電齒輪箱供應商基本能夠滿足國內風機生產需求。

風機主要大部件全球市場份額：

伴隨大兆瓦風機和海上風電的發展，配套風電齒輪箱的研發和批量化生產難度進一步提高，頭部供應商搶先積極布局大兆瓦產品開發。

國內有其他優秀的風電齒輪箱公司正在加快配套大型化風機的齒輪箱產能，在風機大型化發展趨勢下，國內具備批量供應高質量齒輪箱的公司有望加速全球市占率提升。